近日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，强调要“严格上市公司持续监管”，推动上市公司提升投资价值，并指出，提高上市公司市值需要做好生产端和资本端的结合。作为A股的基本盘，央企上市公司正在积极探索市值管理与“一利五率”体系相结合的考核路径，以构建新的考核体系。
　　“一利五率”指标体系作为央企考核的主要内容，旨在全面评估央企的经营绩效和价值创造能力。从经营目标角度看，“一利五率”不仅要求央企追求利润总额最大化，还需关注净资产收益率和其他“四率”等关键指标的优化。为此，央企应加强内部管理，优化资源配置，降低成本费用，提高劳动生产率和研发投入强度，以增强核心竞争力，并积极参与市场竞争，拓展业务领域，寻找新的增长点，确保利润总额稳步增长。
　　市值管理强调央企更全面地评估自身经营绩效和价值创造能力。相较于传统财务指标考核，市值管理综合考虑了投资者预期和净利润创造的乘数作用，更能反映企业的整体价值。通过加大分红力度、加强市场化增持和回购等手段的运用，向投资者传递信心、引导预期，吸引更多的股东参与公司发展。同时，市值管理要求央企上市公司加强与投资者沟通，提高信息披露的及时性和准确性，进而提升投资者信心，稳定和促进市值提升，推动央企上市公司的长期发展。
　　根据试点情况，市值管理在央企考核中虽占比不到10%，但其引导未来考核的方向性不容忽视。市值管理为央企考核提供了一个全面、长期的视角，要求其从整体规划考虑，要更加注重发展的战略性、总体性、长期性、综合性和动态性，不仅要做好生产经营，而且要做好资本经营，从而推动公司竞争力的不断提升。“一利五率”从财务管理视角，明确了考核的经营管理内容和操作层面指标。未来，在构建新的央企考核体系时，通过不断提升市值增长在考核指标中的核心地位，以其为指引，优化“一利五率”考核内容，进一步明确央企上市公司前进方向。
　　总结一下，探寻央企考核的新路径，需要建立以市值管理为核心的央企上市公司考核体系，优化“一利五率”考核方法，使其更加符合市值管理的要求。要将市值增长作为评价央企上市公司价值和经营绩效的主要指标，引导央企上市公司不断提升其内在价值和市场竞争力，朝着更加符合市场化和法治化的方向努力。
（文章来源：新华财经）