随着市场热度升温，以及政策面释放积极信号，券商板块开始获得资金布局。招商证券分析师郑积沙指出，当前业绩基数低、机构持仓少、预期估值低，周期反转一触即发。预计券商2023年营收4703亿，净利润1731亿，低基数背景下增速约20%。而截至2023年二季度，券商板块机构持仓比例仅为0.37%的历史最低值。券商指数市净率估值处于5%分位数以下的历史底部。在流动性持续宽松背景下，利好政策接踵而至，券商板块有望迎来估值与业绩双增长的“戴维斯双击”。
　　西部证券分析师罗钻辉指出，通过复盘2012年、2018年及2020年三次券商板块具有明显超额收益的行情，我们发现，三轮行情均受益于利好政策出台促进券商板块估值提升，持续的政策红利堆积驱动板块行情延续。因此，监管政策的反转期是配置券商股的良好时机。
　　当前阶段，券商板块beta进攻或将开启。申万宏源证券分析师袁豪表示，7月24日政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，此后政策落地细节进一步体现；7月27日证监会召集头部券商，就活跃资本市场及提振投资者信心征求意见；7月28日中金所发布实施“长风计划”，意在吸引中长期资金入市。后续资本市场投融资端改革相关政策预计将加速推出，券商板块催化效应将至。整体而言，当前基本面同比改善较为确定，后续经济修复增量政策有望持续出台，市场风险偏好回升，券商经纪、资本中介业务将显著受益。首推机构业务优势突出的头部券商中信证券、华泰证券，建议关注东吴证券、东方证券、广发证券、兴业证券。
　　东吴证券(601555)
　　自营业务收入大涨
　　公司业绩预告显示，上半年公司预计归母净利润为 13.49-14.31 亿元，同比增长65%-75%，2023年二季度实现归母净利润7.66-8.48亿元，环比增加31.4%-45.5%。随着一季度市场回暖、利率逐步下调，导致金融资产价格得以提升，公允价值变动收益扭亏为盈，较2022年一季度提升8.28亿元，带动自营业务收入大幅增长。太平洋证券指出，投行与自营业务仍是公司的特色业务，具有差异化的竞争优势与显著的区域优势，是上半年推动公司业绩增长的重要驱动力；资管业务持续优化金融产品布局，整体信用风险可控；财富管理业务顺应国内利率下行、海外资产价格上涨的背景，优化资产配置结构。
　　兴业证券(601377)
　　估值具备安全边际
　　公司深耕福建战略效果显现，子公司业务涉及基金、期货、资管、股权投资等多元领域，集团一体化经营管理体制机制有效落地。开源证券指出，中长期看，公司战略规划清晰且股权结构稳定，管理层团队兼具内生培育的骨干和国际化金融科技人才，“财富管理+机构业务”双轮联动与数智化建设协同赋能，数字化转型从基础支持、局部赋能走向全面赋能，未来成长性可期；公司在资产管理、代销基金等财富管理业务以及衍生品、研究等机构业务具备比较优势；边际上看，2022年资本市场遇冷导致业绩下滑明显，2023年伴随资本市场回暖、全面注册制落地、居民财富迁移启动，公司财富管理线条有望改善，同时自营板块具较好弹性，公司业绩增速有望领跑行业，估值具备安全边际。
　　东方财富(300059)
　　紧跟AI技术发展前沿
　　公司一季度营业收入、净利润均出现小幅下滑，收入端虽然受市场环境影响有所承压，但市占率稳中有升。中信建投证券指出，公司已经陆续研发了东方财富金融数据AI智能化生产平台、多媒体智能资讯及互动平台系统等多个人工智能相关项目，并在公司部分产品及服务中进行了具体应用。随着公司研发投入的持续加码，未来公司将继续紧跟AI技术发展前沿，持续加大研发技术投入，不断加强AI能力建设，进一步强化自然语言处理、图像处理、语音识别和多模态融合技术能力，并继续深入AIGC、交互式AI等领域的研究，完善内容生态构建，增强智能运营能力，持续优化用户体验，提升公司整体服务能力。
　　广发证券(000776)
　　发展海外资管版图
　　公司子公司广发控股（香港）计划以10亿元人民币以内的总对价收购CCML及叶维义所持惠理集团20.2%的股权。公开信息显示，惠理集团于1993年成立，为全球机构和个人客户提供亚洲地区为主的投资服务和产品。考虑此次交易后，广发证券将有望对公司施加影响，且受2022年市场行情显著下行，惠理集团去年出现亏损的影响，当前估值基本处于历史低位，此次收购价较为合理。华创证券指出，从战略意义上看，公司在境内资产管理业务能力较强，此次收购惠理集团股权有助于发展海外业务资管版图，积极响应服务粤港澳大湾区战略及人民币国际化的部署，有助于增强公司境外资产管理业务的竞争能力，提升公司国际化水平。
　　华泰证券(601688)
　　持续推进数字转型
　　公司一季度实现营业收入89.93亿元，同比增长24.14%；实现归母净利润32.45亿元，同比增长46.49%。其中投资业务收入（含公允价值变动）45.77亿元，同比增长149.29%，收入占比从2022年19%增长到51%。公司顺势资产配置调整，尤其加大债券配置，一季度债券投资规模上升致其他债权投资规同比增长40%，叠加权益市场结构性行情回暖，投资规模和收益率增长驱动投资收入大幅提升。国信证券指出，公司打造数字化财富管理平台，探索AI技术在财富领域应用。作为科技驱动的中国证券行业转型开拓者，公司坚持信息技术的高规模资源投入，持续以科技驱动数字化转型，在三方导流政策重启背景下，将凸显互联网优势和产品优势。
　　中国银河(601881)
　　预计业绩改善较大
　　公司基于五大行、人保及中经开丰富的信托业务分部，营业网络布局领先同业。2022年公司经纪业务占主营业务收入比例为34.9%，为第一大收入来源，市占率排名前列。作为汇金系旗下券商，中国银河整合多方资源，资金实力雄厚，综合实力优势促进公司稳健发展。截至2022年末，公司拥有37家分公司，营业部数量为487家，保持行业第一水平。西部证券指出，2022年公司实现自营投资收入56亿元，排名上市券商第五，表现优于行业整体。以固收类为主，2022年末公司固收类投资规模进一步提升至2042亿元，较上年末提升34.63%，2023年二季度债券市场强，预计业绩改善较大。
（文章来源：金融投资报）